牧原股份财务遭质疑，牧原股份财务到底有什么问题？

茅台可以被视为a股的传奇。2010年初，茅台的股价约为50元，10年间上涨了30倍。许多人认为茅台酒与众不同，但事实并非如此。在过去的10年里，如果你买了另一只股票，赚的钱比茅台还多，那就是沐源股票，但与此同时，沐源股票也多次受到投资者的质疑。这是怎么回事？

你为什么说沐源股份赚钱？因为2010年1月沐源股份的上市价格在24元左右，最后一个交易日后的复牌价格为1212.15元，高出50倍。以下是复职前和复职后的区别的简要说明。由于上市公司的高周转率，股票将被除权，相应的股票价格将被贴现。例如，一家上市公司在年底推出了10对10计划。如果你手里有100股，每股价格是100元，你将有200股，在你取消权利后每股50元。以上之所以用沐源股份恢复后的价格来计算，是因为它应该与上市价格相对应。如果按照以前的恢复价，现在沐源股份的股价是94.48元，上市价格变成一个多块，同样的倍数。

此外，沐源上周五晚上公布了中期业绩，净利润增长了54倍。根据这些数据，动态市盈率只有16倍，而上市时的市盈率为18倍。这是什么概念？股价翻了50倍后，其市盈率反而下降了。但是，由于沐源公司的主营业务是养猪，受猪肉价格波动影响较大，缺乏定价权，其业绩的可持续性不是很稳定。

虽然沐源股份有限公司取得了不错的业绩，但其财务状况也受到了很多投资者的批评，主要是因为沐源存在大额存款和大额贷款的问题，很多人也认为，虽然沐源的产品在市场上可以看到，猪肉价格对沐源也有好处，有了这样的财务结构，公司离爆炸式发展可能不会太远。沐源股份的财务有什么问题？让我们看看资本配置的标题。

一、异常货币资金

根据沐源2019年的年报，公司的银行存款达到109亿元，2020年银行存款增加到237亿元。看起来公司挺有钱，但我们应该把货币资金和利息收入放在一起看，用利息收入来验证银行存款的真实性。

在2017年至2019年穆源的股份利息收入中，公司这三年的利息收入在货币资金中占比不超过1%。如果一个正常的公司有一个合格的财务总监，就不可能让它的公司一年到头都有大量的资金，而且它也不做任何财务规划。即使它不购买金融产品，它也会做一个大的存款证明，相应的利息收入自然不会低于1%。

让我们来看看像贵州茅台、海螺水泥和海地叶巍这样的a股摇钱树公司。银行融资总是与公司的银行存款相匹配，年利率也在2.6%到3.5%之间。然而，像沐源这样的巨额银行存款，合理的财务管理一年至少能赚取1亿的利息收入，却选择什么都不做，这是非常不正常的。

第二，大额存款和大额贷款

我刚才说穆源的股票账户上有大量现金。2020年，半年度报告中的计息负债也达到了220亿英镑。当这些数据出来的时候，大家有没有想到曾经爆炸的公司，比如康德鑫和徐东光电？坏人的外表总是有相似之处。他们都在公司账户上显示出巨额现金，但他们仍在发放大额贷款。不管怎么说，200多亿的银行存款并不购买财富管理，一小部分股息被返还给股东，因此它们被用于生产和经营。

三.股权质押

沐源股份通过短期贷款、长期贷款和应付债券借入了200多亿元人民币，公司的第一大股东和第二大股东已经质押了他们的股份。虽然股份质押率未达到90%以上，但计息负债已达到220亿元，公司两大股东仍采用股份质押融资，表明资金仍然不足。

第四

与文股份和正邦科技约20%的毛利率相比，2020年半年度报告显示，沐源股份的毛利率达到惊人的62%，净利润达到55.9%。这家公司主要养猪和卖猪肉，这几乎是同行业毛利率的三倍。它是一只金猪吗？此外，高毛利率伴随着如此高的净利率，这意味着几乎没有成本。当猪幼崽繁殖到屠宰时，它们也会在中间引发疾病，这不会造成成本损失吗？然而，在沐源，它什么都不是，成本不存在，它全部是利润。

农业部门最初是一个利润率低的部门。历史上农业部门一旦出现不良财务报告，必然伴随着恶灵，如惠山乳业和长子道。结果都是财务欺诈无一例外，所以如果你问是否可以购买沐源股份？也就是说，除了他奇怪的财务状况之外，目前股票价格涨得有点太多了。所以，不要把技术放在第一位来制造股票。并非所有显示震荡上升趋势的公司都是好公司。