军工ETF涨停，军工板块大涨的逻辑是什么？

经过上周的调整，a股昨日大幅反弹，上证综指最终收盘上涨3.11%，收于3300点。事实上，军工板块成了所有观众中最漂亮的，军事交易所交易基金(512660)的每日限额和成交额达到了14.99亿元。最近，军工板块的走势很好。这背后的逻辑是什么？

昨日，军工行业的趋势引人注目，属于近年来少数几个超额回报的行业之一。当前军事工业的崛起主要是由于“十四五”期间战斗机和导弹的大幅增加、工业基本面和未来或加速的稳步增长、相对较低的估值、较低的机构配置、市场乐观情绪的提振等因素。

目前，军事市场已进入“向基本面目标扩散、无泡沫估值”的第二阶段。在军工第一阶段，受战斗机、导弹等产业链信息的带动，AVIC沈飞等领先目标表现良好，领先目标的崛起推高了板块的估值中心。这些目标仍有空间，但上升幅度明显缩小。

过去，军品库存始于两个点，要么是重组，要么是事件，这也决定了军品库存大多是纯粹的概念。这取决于基金的情绪，因为没有办法对它们进行估值。而且大多数军事工业是保密的，所以你不能做深入的研究。因此，大部分所谓的研究都是基于上述两种赌注。结果是，当你站起来的时候，它不会杀死你，但是当你跌倒的时候，它是无耻的。老投资者都知道北航、前钟兵光电的重组和曾经拥有大量资金的洪都航空。

然而，今年启动这波军事股的逻辑有点不同，这是可以理解的。2020年军事工业军费增长率为6.6%。考虑到疫情的影响，增长率符合预期。与“十三五”期间的股票型基金相比，行业整体投资相对稳定。根据最新的国防白皮书，装备费用在军费开支中所占的比例已经增加到41.1%。

从根本上看，军事工业仍具有良好的配置价值。第一，在“十三五”以前，是小批量包装，在“十四五”以后，是大批量包装。“十三五”末，行业订单有望集中下达，全行业运营质量逐步提高。从长远来看，在“十四五”期间，军事工业也将从能力建设向重载推进。过去是从零开始，但现在是从零开始。第二，实战和战斗能力的形成。这决定了大规模消费的阶段。最后，这决定了一些军事股可能进入业绩爆炸阶段。

此外，中国新版《国防白皮书》指出，世界正在经历“百年不遇的巨变”。今年4月，我们要坚持底线思维，做好长期应对外部环境变化的思想准备和工作准备。随着中美关系的新变化，地缘政治的重要性等都对国防和军事工业提出了更高的要求。

结合今天稀土概念的激增，可以看出最近中美之间的紧张关系是一个重要的催化因素。近日来，美方在南海、新疆、香港等问题上多次对中国进行干预，并不断在科技领域施加压力。此外，八一建军节日益临近，短期军事部门也不缺少情感刺激。军事部门会满足业绩和价值的双重提升吗？稍后你可以进一步观察表演。然而，资金可能无法等待，一些目标一直没有实现。

事实上，这取决于军事工业是否会越来越高。时间是检验领导者的唯一工具，我们可以观察一两天。资金分配的标题预测今天军事工业将会有机会。至少从号牌容量和叫牌来看，米利

消耗性设备将大幅增加，并将相应地进行战略储备。例如，战斗机数量大于运输机和主战坦克，导致a股战斗机唯一上市平台AVIC申飞表现更好。导弹、飞机(战斗机)、无人驾驶飞行器和航空发动机叶片属于这一类别。相关的产业链股票可以研究更多。目前，领先的公司有AVIC申飞、CSSC国防、亚光科技、AVIC重型机械和航空发展控制。

第二季度，军工企业生产逐步摆脱疫情影响，恢复正常。中期报告有望验证行业绩效的改善趋势。目前，该行业具有估值优势。7月20日，沪深军事工业指数收盘，市盈率为66倍，历史上仅为38%。基金持有比率也处于历史低位，行业安全边际较高。不难推断，整个军事工业部门是相对安全的。如果你真的不敢投资股票，基金配置的标题暗示你可以继续关注军用ETF(512660)，这里仍然有投资机会。